1.资本资产定价模型的假设是建立在马科维茨模型基础上的，在以下选项中，正确的说法有( )。

　　A.投资者能够事先知道投资收益率的概率分布为二项分布

　　B.影响投资收益的主要决策因素为期望收益率和风险

　　C.投资者都遵循主宰原则

　　D.可以有轻微通货膨胀但其折现率不变

　　【答案】BCD。投资者希望财富越多愈好，效用是财富的函数，财富又是投资收益率的函数，因此可以认为效用为收益率的函数。投资者能事先知道投资收益率的概率分布为正态分布。投资风险用投资收益率的方差或标准差标识。影响投资决策的主要因素为期望收益率和风险两项。投资者都遵守主宰原则(Dominance rule)，即同一风险水平下，选择收益率较高的证券;同一收益率水平下，选择风险较低的证券。CAPM的附加假设条件：可以在无风险折现率R的水平下无限制地借入或贷出资金。所有投资者对证券收益率概率分布的看法一致，因此市场上的效率边界只有一条。所有投资者具有相同的投资期限，而且只有一期。所有的证券投资可以无限制的细分，在任何一个投资组合里可以含有非整数股份。税收和交易费用可以忽略不计。所有投资者可以及时免费获得充分的市场信息。不存在通货膨胀，且折现率不变。投资者具有相同预期，即他们对预期收益率、标准差和证券之间的协方差具有相同的预期值，故BCD项正确、A错误。所以答案选BCD。

　　2.学者在博弈论对贴现因子的定义：贴现因子是讨价还价博弈中的一个很重要的概念，Cibbons将贴现因子定义为“货币的时间价值”，实际上就是( )。

　　A.贴现率=t/(1+r)

　　B.贴现率=t/(1- r)

　　C.贴现率=1/(1+r)

　　D.贴现率=1/(1- r)

　　【答案】C。贴现率=1/(1+r)，指将未来资产折算成现值(present value)的利率，一般是用当时零风险的利率来当作贴现，故C项正确、ABD错误。所以答案选C。

　　3.在博弈论中，给定自己的类型和对于类型的概率分布的情况下，每个参与者的期望效应达到了最大化从而没有参与者愿意改变自己的行为或者策略，该博弈属于( )。

　　A.纳什均衡

　　B.贝叶斯均衡

　　C.精炼贝叶斯均衡

　　D.子博弈精炼纳什均衡

　　【答案】B。贝叶斯均衡定义：在给定自己的类型和对手类型的概率分布的情况下，每个参与者的期望效用达到了最大化，从而没有参与者愿意改变自己的行为或策略，故B项正确、ACD错误。所以答案选B。

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