银行招聘：中国证监会关于新股发行体制改革的指导意见

　　一、《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》

　　(一)新股发行体制改革的总体原则新股发行体制改革遵循的原则是：坚持市场化方向，促进新股定价进一步市场化，注重培育市场约束机制，推动发行人、投资人、承销商等市场主体归位尽责，重视中小投资人的参与意愿。

　　(二)新股发行体制改革的基本内容

　　1.在新股定价方面，完善询价和申购的报价约束机制，淡化行政指导，形成进一步市场化的价格形成机制。

　　2.在发行承销方面，增加承销与配售的灵活性，理顺承销机制，强化买方对卖方的约束力和承销商在发行活动中的责任，逐步改变完全按资金量配售股份;适时调整股份发行政策，增加可供交易股份数量;优化网上发行机制，股份分配适当向有申购意向的中小投资者倾斜，缓解巨额资金申购新股状况;完善回拨机制和中止发行机制。

　　3.加强新股认购风险提示，明晰发行市场的风险。

　　(三)新股发行体制改革的预期目标新股发行改革的预期目标：

　　①市场价格发现功能得到优化，买方、卖方的内在制衡机制得以强化。

　　②提升股份配售机制的有效性，缓解巨额资金申购新股状况，提高发行的质量和效率。

　　③在风险明晰的前提下，中小投资者的参与意愿得到重视，向有意向申购新股的中小投资者适当倾斜。

　　④增强揭示风险的力度，强化一级市场风险意识。

　　(四)新股发行体制改革的措施第一阶段主要推出如下四项措施：

　　①完善询价和申购的报价约束机制，形成进一步市场化的价格形成机制。

　　②优化网上发行机制，将网下网上申购参与对象分开。

　　③对网上单个申购账户设定上限。

　　④加强新股认购风险提示，提示所有参与人明晰市场风险。其他改革措施在统筹兼顾市场发展的速度、改革的力度和市场的承受程度的基础上择机推出。

　　二、《关于深化新股发行体制改革的指导意见》

　　鉴于上述第一阶段新股发行体制改革的各项措施已得到落实，中国证监会于 2010 年 10 月 11 日发布了《关于深化新股发行体制改革的指导意见》，提出了第二阶段改革措施：

　　1.进一步完善报价申购和配售约束机制。

　　2.扩大询价对象范围，充实网下机构投资者。

　　3.增强定价信息透明度。

　　4.完善回拨机制和中止发行机制。

　　三、《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见》

　　为落实党中央、国务院的工作部署，进一步深化改革，完善资本市场功能，更好地服务实体经济需要，证监会对新股发行体制进行深入调查研究并广泛征求意见的基础上，制定了《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见》，于 2012 年 4 月 28 日公布之日起实施。

　　改革的主要内容是，在过去两年减少行政干预的基础上，健全股份有限公司发行股票和上市交易的基础性制度，推动各市场主体进一步归位尽责，促使新股价格真实反映公司价值，实现一级市场和二级市场均衡协调健康发展，切实保护投资者的合法权益。

　　1.完善规则，明确责任，强化信息披露的真实性、准确性、充分性和完整性。

　　2.适当调整询价范围和配售比例，进一步完善定价约束机制。

　　3.加强对发行定价的监管，促使发行人及参与各方尽责。

　　4.增加新上市公司流通股数量，有效缓解股票供应不足。

　　5.继续完善对炒新行为的监管措施，维护新股交易正常秩序。

　　6.严格执行法律法规和相关政策，加大监管和惩治力度。